Las cifras disponibles de 4T25 sugieren que la economía habría mantenido un sólido crecimiento por encima del 3% al cierre de 2025. El consumo total sigue apalancando este ciclo expansivo y es de esperar que su impulso persista en el corto plazo. La inversión continúa mostrando señales de recuperación, aunque todavía algo modestas. Las exportaciones también mantienen un buen dinamismo, apoyadas por un sólido desempeño de la demanda externa y de sectores transables como el agroindustrial. Sin embargo, la información preliminar de 1T26 evidencia una desaceleración no despreciable en la actividad, principalmente en sectores intensivos en capital.

Los principales indicadores del mercado laboral continúan mostrando fortaleza en la demanda de trabajo, consistente con el actual ciclo expansivo de la economía. La tasa de desempleo finalizó 2025 en mínimos históricos y en niveles inferiores a sus valores estructurales. La generación de empleos se mantiene fuerte, pero concentrada principalmente en empleo informal, situación que podría agudizarse en el corto plazo.

La inflación se aceleró en enero hasta 5.35%, afectada principalmente por el componente de servicios. La inflación núcleo aumentó a máximos no vistos en más de un año, reflejando presiones de demanda. Las expectativas de inflación se desanclaron significativamente de la meta, incorporando los riesgos inflacionarios asociados al ajuste del salario mínimo. En este entorno, BanRep sorprendió con un aumento de 100 pbs en sus tipos de interés hasta 10.25% y la probabilidad de más incrementos agresivos en el corto plazo se ha elevado.

La demanda de créditos continúa ganando tracción, en línea con la fortaleza de la demanda interna y buenas condiciones para la oferta de créditos. No obstante, las tasas de interés activas y pasivas iniciaron el año con incrementos, en línea con el endurecimiento monetario de BanRep. Es previsible que este contexto tenga efectos negativos sobre la demanda de crédito en los próximos meses.

La información disponible de 1T26 en el frente externo sugiere un crecimiento de los socios comerciales de Colombia heterogéneo, pero continúa mostrando una resiliencia importante a pesar de los múltiples riesgos. La inflación mundial sigue descendiendo lentamente y las tasas de política se han estabilizado. Pese a la elevada incertidumbre, las perspectivas económicas globales han mejorado.