Las cifras disponibles de 4T25 y de 1T26 sugieren continuidad en el buen desempeño de la actividad económica, aunque a ritmos de crecimiento inferiores a los registros de trimestres previos. El boom del consumo total está comenzando a mostrar algunas señales de estabilización, al tiempo que otros sectores como el agropecuario están mostrando crecimientos más bajos como resultado de una normalización del ciclo, luego de exhibir tasas de expansión muy altas en trimestres anteriores.

Los principales indicadores del mercado laboral continúan mostrando fortaleza en la demanda de trabajo, consistente con el actual ciclo expansivo de la economía. La tasa de desempleo nacional permanece en mínimos históricos y por debajo de sus valores estructurales. La generación de empleos se mantiene fuerte pero concentrada principalmente en empleo informal, situación que podría intensificarse en el corto plazo.

La inflación cerró 2025 en 5.1%, niveles similares a los de 2024 y por quinto año consecutivo por encima de la meta de 3% de BanRep. La inflación núcleo, en particular la medida sin alimentos ni regulados, se aceleró a máximos no vistos en más de un año, en buena medida reflejando presiones de demanda. Las expectativas de inflación se han desanclado significativamente de la meta, incorporando los riesgos inflacionarios asociados al ajuste del salario mínimo. En este entorno, BanRep dejó inalterada la tasa de política monetaria en 9.25%.

La demanda de créditos continúa ganando tracción, en línea con la fortaleza de la demanda interna y buenas condiciones para la oferta de créditos. Las tasas de interés activas y pasivas permanecieron relativamente estables en tendencia, coherente con la pausa de tasas de interés de BanRep. Algunas tasas de captación a mayores plazos han registrado incrementos que responden a unas expectativas de mayores tasas de interés de política en los próximos meses.

La información disponible de 4T25 en el frente externo sugiere un crecimiento de los socios comerciales de Colombia ligeramente superior al de 3T25. La inflación global descendió al cierre de 2025, pero persiste por encima de las metas de política monetaria. Las perspectivas económicas para 2026 han mejorado, en buena medida por menores tensiones comerciales y mayores estímulos fiscales. En EEUU, la Fed recortó su tasa de interés en diciembre, pero el espacio para más recortes en el futuro cercano luce estrecho.